Lorsque nous investissons en bourse, nous considérons notre investissement comme une prise de participation dans le capital de la société. Nous adoptons donc un horizon d’investissement à long terme, détaché des mouvements des marchés et nous limitons le nombre de décisions que nous prenons à nos fortes convictions afin de réduire le nombre d’erreurs.
Au niveau du choix des sociétés, nous sommes à la recherche d’entreprises de qualité qui se différencient de leurs concurrents au travers d’un avantage compétitif tangible et soutenable. Un tel avantage compétitif devrait assurer à la société une bonne rentabilité sur capitaux investis, un facteur déterminant pour générer un cash-flow excédentaire élevé.
Un accent particulier est également mis sur la valorisation de la société. Nous n’investissons dans ces sociétés que si leur cours de bourse offre une décote suffisante par rapport à la valeur intrinsèque de l’entreprise. Ceci nous permet de bénéficier d’une marge de sécurité en cas d’évènement imprévu. Nous sommes conscients que le prix payé pour la société au moment de l’achat détermine le rendement futur de l’investissement.
Cette approche d’investir dans un nombre limité de sociétés de qualité avec un horizon d’investissement à long terme se traduit par un faible taux de rotation des portefeuilles et devrait générer, à long terme, une meilleure performance que le marché avec une volatilité moindre.
