Situation au 19/01/2017

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 2 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

5,05 %


Performance au 19/01/2017

FONDS
En 2014 3,40 %
En 2015 0,89 %
En 2016 2,02 %
Depuis le 01/01/2017 0,05 %
Depuis 12 mois 1,93 %
Depuis 3 ans 6,15 %
Depuis le lancement 180,18 %
Répartition par instruments
Obligations 85,88 %
Liquidités 14,12 %
Répartition par devises
EUR 98,39 %
USD 1,61 %
Principales positions
Deutschland 2010 3% 04-07-2020 3,00 04/07/2020 9,73 %
Oesterreich 2013 1.75% 20-10-2023 1,75 20/10/2023 9,53 %
Deutschland 2013 1.5% 15-02-2023 1,50 15/02/2023 9,53 %
Deutschland 2015 .25% 16-10-2020 0,25 16/10/2020 8,78 %
Poland Series 27 2010 4% 23-03-2021 4,00 23/03/2021 8,09 %

Politique d'investissement

Le compartiment investit principalement en obligations émises dans les devises des principaux pays industrialisés (à l'exception du yen). En outre, quelque 20% des actifs peuvent être investis dans des obligations de pays émergents. Le compartiment est en moyenne investi à 3/4 dans la zone Euro et à 1/4 dans la zone Dollar. Son objectif est la recherche d'un rendement régulier.

Rapport de Gestion - 3ème Trimestre 2016

Sur les marchés obligataires, le dernier trimestre a été relativement stable. Le rendement à l'échéance de l'emprunt de référence allemand à dix ans est resté inchangé aux alentours de -0,13%. Pour rappel, il était passé en territoire négatif pour la première fois en juin dernier. Sur le front des statistiques économiques, nous n'avons noté que peu d'amélioration. Les différents indices concernant l'économie de la zone euro dont l'indice de confiance des ménages, des directeurs d'achat, sont restés stables voir se sont légèrement dégradés. Le taux de chômage s'établit à 10,1% et l'inflation s'inscrit en légère hausse à 0,4%. La politique monétaire de la BCE est restée inchangée. Le taux directeur reste inchangé à 0% alors que le taux de dépôt est toujours à -0,4%. Pour ce qui est de la dette des pays émergents, les indices affichent des performances positives : +4% pour l'indice EMBI Global Diversified relatif à la dette libellée en dollar et +2,6% pour l'indice GBI-EM Broad qui concerne la dette libellée en devises locales. Le spread sur le premier indice est passé de 387 points de base à 336 points de base sur la période. Entre la fin juin et la fin septembre, le prix du pétrole est demeuré inchangé à près de 48 dollars le baril pour l'indice WTI. Plus qu'économiques, les faits marquants ont surtout été d'ordre politique : au Brésil, il y a eu la destitution de la Présidente Dilma Rousseff votée le 31 août dernier par le Sénat. En Turquie, c'est une tentative de coup d'état qui a plongé les marchés dans l'incertitude. En ce qui concerne ce dernier, le 23 septembre dernier, après S&P, Moody's a abaissé la note du pays au rang d'émetteur spéculatif. La lire turque a particulièrement souffert de ces deux événements. Perspectives En ce qui concerne les émetteurs de qualité de la zone euro, malgré les différentes mesures d'assouplissements monétaires adoptées, l'absence de conviction sur la reprise de l'économie européenne couplée aux risques politiques (dont celui résultant du référendum italien) prône pour un marché sans réelle direction. Par ailleurs, une hausse du taux directeur américain attendue pour le mois de décembre pourrait générer plus de volatilités. Les marchés émergents, et en particulier leurs devises, seraient les premiers à pâtir de ces tensions. Le résultat des élections américaines aura aussi un impact sur les marchés des changes. Néanmoins, les fondamentaux économiques des pays émergents devraient continuer à se stabiliser et à profiter de l'amélioration des conditions concernant les matières premières.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (19/01/2017) 694,53 EUR
VNI parts de distribution, A (19/01/2017) 304,88 EUR
Dernier dividende 6,01 EUR
Date de paiement du dernier dividende  01/02/2016
CODES Code interne Capitalisation : 1061310000
Code interne Distribution : 1136231000
Code ISIN Capitalisation : LU0093569910
Code ISIN Distribution : LU0093569837
Code WKN Capitalisation : 921164
Code WKN Distribution : 937797
Code SICOVAM Capitalisation : 959302
Code SICOVAM Distribution : 989724
Actifs nets (millions) 116,23 EUR
Date de lancement 29/02/1996

Fiscalité Européenne

35% sur les rachats
35% sur les dividendes (parts de dist.)

Fiscalité Belge

27% sur les rachats
27% sur les dividendes (parts de dist.)

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