Situation au 19/01/2017

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 10 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

8,94 %


Performance au 19/01/2017

FONDS
En 2014 6,90 %
En 2015 13,28 %
En 2016 -1,10 %
Depuis le 01/01/2017 0,83 %
Depuis 12 mois 11,08 %
Depuis 3 ans 19,40 %
Depuis le lancement 42,16 %
Répartition par instruments
Actions 97,61 %
Liquidités 2,39 %
Répartition par devises
EUR 55,03 %
GBP 25,23 %
CHF 14,73 %
SEK 4,34 %
USD 0,67 %
Répartition par zone géographique / par pays
Royaume-Uni 25,23 %
Allemagne 23,29 %
Suisse 14,73 %
Belgique 12,21 %
Italie 5,80 %
Autres 16,33 %
Principales positions
Ontex Group NV 4,48 %
Loomis AB B 4,34 %
Gerresheimer AG 4,22 %
Norma Group SE Namen 4,21 %
Britvic PLC 4,09 %

Politique d'investissement

Le compartiment est investi à concurrence d'au minimum 80 % de ses actifs nets en actions de sociétés européennes de petite et moyenne capitalisation boursière. Les sociétés sélectionnées présentent une rentabilité élevée grâce à la mise en avant d'un avantage compétitif et bénéficient de perspectives de développement favorables. En outre, elles présentent une situation financière saine et généralement une faible intensité capitalistique. Les décisions de gestion reposeront sur des critères stricts de valorisation et de maintien des critères de qualité.

Rapport de Gestion - 3ème Trimestre 2016

Au cours du troisième trimestre, nous avons observé une inflexion haussière des marchés suite à la baisse des cours des actions enregistrée aux deuxième et troisième trimestres. Des publications de résultats supérieures aux attentes du marché ont été à l'origine de cette hausse. Un autre fait marquant du trimestre fut l'accord fin septembre au sein l'OPEP pour une limitation de la production journalière de pétrole. Cet accord a alimenté une hausse du prix du baril. Au niveau des taux d'intérêt, le statu quo a été maintenu. Après un message plutôt encourageant en juillet, la Réserve fédérale américaine a freiné les attentes pour une deuxième augmentation des taux d'intérêt. Sur le marché européen, les considérations sont comparables et la Banque centrale européenne n'a pas donné signe d'un resserrement monétaire proche. Au niveau des investissements, une nouvelle valeur a été introduite dans le fonds. En juillet, le gérant a pris une participation dans Elior, société française active dans la restauration collective et la restauration de concession. Ses 5 marchés principaux sont la France, l'Italie, l'Espagne, les Etats-Unis et le Royaume-Uni. Les vecteurs de croissance pour Elior sont d'un côté une augmentation du taux d'externalisation des restaurants collectifs dans les entreprises, les hôpitaux, les administrations publiques et écoles, et d'un autre côté le gain de nouvelles concessions dans des aéroports, des gares ferroviaires et des centres de loisir. En ce qui concerne l'activité de restauration collective, Elior profite d'une excellente renommée, qui se traduit par un taux de rétention des clients de 93%. Avec son savoir-faire, la société est devenue le numéro 1 en France, en Italie et en Espagne, de plus elle est en train de développer ses activités aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Pour la division restaurant de concession, Elior profite d'un large portefeuille de formats propres et de franchises, permettant de répondre au mieux aux différents appels d'offre. Ces contrats ont des échéances à long terme, garantissant ainsi une visibilité élevée pour la société. A titre d'exemple, Elior a remporté une concession importante pour exploiter toutes les aires de repos sur une des autoroutes privées les plus fréquentées aux Etats-Unis. Cette concession porte sur une durée de 30 ans, avec une option de prolongation de 10 années. Comme les investissements initiaux sont assez importants dans les différents segments (cuisines centralisées, aménagement des lieux,...), Elior fait face à très peu de nouveaux entrants. Au cours du trimestre, le gérant a pris des bénéfices partiels dans quelques investissements. Citons Interroll, Comet, Spirax-Sarco Engineering ou encore Temenos. En plus de ces opérations, le gérant a réduit les investissements dans PZ Cussons, Senior et Victrex et entièrement vendu la participation dans Elementis.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (19/01/2017) 141,88 EUR
VNI parts de distribution, A (19/01/2017) 139,13 EUR
Dernier dividende 1,22 EUR
Date de paiement du dernier dividende  01/02/2016
CODES Code interne Capitalisation : 13890962
Code interne Distribution : 13890913
Code ISIN Capitalisation : LU0832875438
Code ISIN Distribution : LU0832875354
Code WKN Capitalisation : A1J4V0
Code WKN Distribution : A1J4VZ
Actifs nets (millions) 160,10 EUR
Date de lancement 20/11/2012

Fiscalité Européenne

...

Fiscalité Belge

27% sur les dividendes (parts de dist.)

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