Situation au 26/04/2017

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 10 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

-0,09 %


Performance au 26/04/2017

FONDS
En 2014 -5,65 %
En 2015 -9,44 %
En 2016 3,22 %
Depuis le 01/01/2017 10,59 %
Depuis 12 mois 5,11 %
Depuis 3 ans -3,81 %
Depuis le lancement -0,36 %
Répartition par instruments
Actions 75,97 %
Liquidités 15,55 %
Obligations 8,48 %
Répartition par devises
EUR 11,84 %
TWD 10,11 %
BRL 9,49 %
USD 8,80 %
KRW 8,61 %
Autres 51,15 %
Répartition par zone géographique / par pays
Taiwan 9,81 %
Brésil 9,49 %
Corée du Sud 8,61 %
Chine 7,95 %
Mexique 6,95 %
Autres 33,17 %
Principales positions
Cervezas Sponsored ADR repr 2 shs 2,48 %
Ambev SA 2,35 %
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 2,25 %
Tiger Brands Ltd 2,23 %
Thai Beverage PCL 2,01 %

Politique d'investissement

L'objectif du compartiment est l'appréciation du capital à long terme à travers l'investissement dans des actions et obligations des pays émergents. La partie actions peut varier entre 60 % et 100 %. L'allocation obligataire résulte du manque d'opportunités du côté actions. La structure du portefeuille découle de l'addition des opportunités d'investissement individuelles. Le choix des actions repose sur le principe du "business-like investing". Cette approche implique que chaque investissement est appréhendé comme une prise de participation dans une entreprise avec un horizon d'investissement à long terme. De ce fait, le gestionnaire est à la recherche de sociétés de qualité bénéficiant d'un avantage compétitif tangible, qui leur permet d'être rentable et de générer un cash-flow élevé de façon récurrente. Un accent particulier est mis sur la valorisation des sociétés. Au moment de l'investissement, le cours de bourse doit offrir une décote par rapport à la valeur intrinsèque calculée pour l'entreprise. Ce compartiment est également noté en USD avec une politique d'investissement identique (LU0887931029).

Rapport de Gestion - 4ème Trimestre 2016

Sur le quatrième trimestre 2016, l'indice actions des pays émergents, le MSCI Emerging Markets NR, a gagné 2,1% en euros. Depuis les plus bas atteints en février 2016, les pays émergents ont continué sur leur trend haussier et terminent l'année à +14,5% en euros. Le quatrième trimestre fût marqué par les élections américaines et la victoire de Donald Trump. La panique sur les marchés boursiers a rapidement cédé à l'optimisme. Les investisseurs se sont principalement focalisés sur les dépenses d'infrastructure et une baisse massive des impôts sur les ménages et les entreprises. Avec des anticipations sur l'inflation révisées à la hausse, les taux obligataires ont remonté. De façon générale, les pays émergents ont corrigé (exprimé en USD) suite à un dollar américain plus fort. Ce dernier est souvent de mauvais augure pour les pays émergents : en effet, nombreuses sont les sociétés émergentes endettées en USD et les investisseurs ont tendance à limiter leurs risques liés aux devises plus « exotiques ». Le peso mexicain est le grand perdant d'un protectionnisme américain accru et d'une éventuelle guerre commerciale, mais les autres devises émergentes ont également fortement corrigé face au dollar. Les secteurs plus cycliques comme les ressources naturelles (premiers bénéficiaires des dépenses d'infrastructure) ou encore les financières (bénéficiaires d'une éventuelle augmentation de la marge d'intérêt et d'une relance économique) ont vu leurs cours de bourse fortement augmenter. A l'intérieur des pays émergents, on a assisté à une forte rotation sectorielle des secteurs plus défensifs (consommation, services publics, pharma, télécoms) vers les secteurs plus cycliques (matières premières, bancaires). Au niveau du portefeuille, le gestionnaire a légèrement réduit l'exposition aux actions à 75,8% à fin décembre. Cette allocation relativement neutre (la pondération actions peut varier entre 60% et 100% du fonds) reflète le niveau de valorisation « raisonnable » des valeurs de qualité. Les obligations émergentes étatiques ainsi que les liquidités sont principalement détenues en devises dures à savoir EUR et USD.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (26/04/2017) 99,64 USD
CODES Code interne Capitalisation : 13974046
Code ISIN Capitalisation : LU0887931029
Code WKN Capitalisation : A1KCRG
Actifs nets (millions) 526,53 USD
Date de lancement 24/02/2013

Fiscalité Européenne

35% sur les rachats
35% sur les dividendes (parts de dist.)

Fiscalité Belge

27% sur les rachats

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