Situation au 24/07/2017

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 10 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

0,56 %


Performance au 24/07/2017

FONDS
En 2014 -5,65 %
En 2015 -9,44 %
En 2016 3,22 %
Depuis le 01/01/2017 13,79 %
Depuis 12 mois 5,09 %
Depuis 3 ans -3,81 %
Depuis le lancement 2,52 %
Répartition par instruments
Actions 74,15 %
Liquidités 14,06 %
Obligations 11,79 %
Répartition par devises
EUR 13,14 %
USD 10,32 %
TWD 10,07 %
BRL 8,94 %
KRW 7,97 %
Autres 49,56 %
Répartition par zone géographique / par pays
Taiwan 9,68 %
Brésil 8,94 %
Corée du Sud 7,97 %
Chine 7,87 %
Mexique 7,28 %
Autres 31,91 %
Principales positions
Cervezas Sponsored ADR repr 2 shs 2,39 %
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 2,36 %
Ambev SA 2,31 %
Thai Beverage PCL 2,18 %
Tiger Brands Ltd 2,12 %

Politique d'investissement

L'objectif du compartiment est l'appréciation du capital à long terme à travers l'investissement dans des actions et obligations des pays émergents. La partie actions peut varier entre 60 % et 100 %. L'allocation obligataire résulte du manque d'opportunités du côté actions. La structure du portefeuille découle de l'addition des opportunités d'investissement individuelles. Le choix des actions repose sur le principe du "business-like investing". Cette approche implique que chaque investissement est appréhendé comme une prise de participation dans une entreprise avec un horizon d'investissement à long terme. De ce fait, le gestionnaire est à la recherche de sociétés de qualité bénéficiant d'un avantage compétitif tangible, qui leur permet d'être rentable et de générer un cash-flow élevé de façon récurrente. Un accent particulier est mis sur la valorisation des sociétés. Au moment de l'investissement, le cours de bourse doit offrir une décote par rapport à la valeur intrinsèque calculée pour l'entreprise. Ce compartiment est également noté en USD avec une politique d'investissement identique (LU0887931029).

Rapport de Gestion - 1er Trimestre 2017

L'indice actions des marchés émergents, le MSCI Emerging Markets NR, est resté sur une tendance haussière et a progressé de 9,9% en EUR au premier trimestre 2017. Sur la même période, le fonds a enregistré une hausse de 7,1%. D'un point de vue sectoriel, tous les secteurs affichent des performances positives sur le trimestre. Le secteur des technologies de l'information affiche la meilleure performance (+15,3%), tiré par les « poids lourds » de l'indice comme Samsung Electronics, Alibaba ou encore Tencent. Le secteur de l'énergie affiche la plus faible hausse (+2,5%) sur le trimestre. Sur les trois premiers mois de l'année, le gestionnaire a ré-initié sur la société coréenne Orion. L'action du producteur de biscuits, de snacks et de chewing gum a corrigé de près de 45% depuis que le gestionnaire l'avait vendue en juin 2015. La correction était principalement due au fort ralentissement de la consommation en Chine, qui représente près de 60% de son chiffre d'affaires. Son marché domestique représente 30% des ventes et le Vietnam, ainsi que la Russie, les 10% restants. La société se démarque par son innovation avec un focus de plus en plus sur les produits premium, nutritionnels et organiques. Le gestionnaire estime que la valorisation, tout en tenant compte du ralentissement en Chine, est redevenue attrayante. Dans le même secteur, le gestionnaire a pris une première position sur Dali Foods. Cotée à la Bourse de Hong Kong depuis novembre 2015, cette société chinoise opère dans les segments de la boulangerie, des en-cas, des biscuits, des thés et des boissons énergétiques et à base de plantes. Elle a mis en place une stratégie multimarque et est bien positionnée sur tous ses segments. Elle est de surcroît réputée pour ses capacités d'innovation. Elle enregistre ces dernières années une croissance plus forte que celle de ses concurrents et affiche d'excellents rendements et une rentabilité en hausse. Du côté des ventes, le gestionnaire a vendu l'intégralité de la position détenue dans Television Broadcasts Limited (TVB), la principale station de télédiffusion commerciale à Hong Kong. Le secteur des chaînes de télévision, même s'il continue d'être rentable et faiblement valorisé, fait face à la concurrence de plus en plus féroce des acteurs de l'Internet qui menacent sérieusement leur modèle d'entreprise.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (24/07/2017) 102,52 USD
CODES Code interne Capitalisation : 13974046
Code ISIN Capitalisation : LU0887931029
Code WKN Capitalisation : A1KCRG
Actifs nets (millions) 553,23 USD
Date de lancement 24/02/2013

Fiscalité Européenne

35% sur les rachats
35% sur les dividendes (parts de dist.)

Fiscalité Belge

27% sur les rachats

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