Luxembourg
14, boulevard Royal – L-2449 Luxembourg
 
Lundi au vendredi
8h30 à 17h00
 
Bruxelles
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Gand
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Lundi au vendredi
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BL Bond Emerging Markets Dollar

Fonds obligataires

Situation au 08/11/2019

Niveau de risque

Faible Elevé
Horizon d'investissement recommandé : > 3 ans

Performance

Performance annuelle moyenne depuis le lancement 2,62 %

Performance au 08/11/2019

FONDS
En 2016 2,74 %
En 2017 3,69 %
En 2018 -2,80 %
Depuis le 01/01/2019 7,23 %
Depuis 12 mois 7,81 %
Depuis 3 ans 5,20 %
Depuis le lancement 10,84 %
Répartition par instruments
Obligations 94,06 %
Liquidités 5,94 %
Principales positions
Panama 1999 9.375% 01-04-2029 9,38 01/04/2029 3,86 %
Mexico Tranche 25 2012 3.625% 15-03-2022 3,62 15/03/2022 3,14 %
Uruguay 2003 7.875% 15-01-2033 7,88 15/01/2033 3,03 %
Ghana 2013 7.875% 07-08-2023 7,88 07/08/2023 2,82 %
Hungary 2014 5.375% 25-03-2024 5,38 25/03/2024 2,50 %

Stratégie

Politique d'investissement

Le compartiment investit en obligations (souveraines/ quasi-souveraines/paraétatiques) de pays émergents. Il investit également en obligations de pays industrialisés et dans une moindre mesure, en obligations d'entreprises de pays émergents et industrialisés. Le fonds est libellé en dollar, les investissements du fonds se font principalement dollars américains et également en devises locales. Le compartiment vise un rendement régulier.

Rapport de Gestion - 3e Trimestre 2019

Sur le 3ème trimestre, la dette des pays émergents a enregistré une hausse de 0,9% en considérant l'indice JP Morgan EMBI Global Diversified. Ceci correspond à un resserrement du spread de 0,77 points depuis le début de trimestre, au niveau de 337,38 points de base en fin de trimestre. L'indice JP Morgan GBI-EM Global Diversified relatif à la dette en devises locales finit le trimestre avec une progression de près de 3,34%. Ces niveaux équivalent à un rendement de 5,21% en fin de trimestre contre 5,66% à la fin du trimestre précédent. Le troisième trimestre 2019 confirme la mise en forme des discours d'accommodation des politiques monétaires de la première partie de 2019. En particulier, depuis Juin 2019, la Fed a baissé son taux directeur de 25 points de base à deux reprises (le 31/07/2019 et le 18/09/2019), laissant le taux de dépôt à 1,75%. Cet environnement permet une certaine flexibilité monétaire aux pays émergents. Si certaines économies émergentes comme la Croatie, le Sénégal ou le Vietnam en profitent en suivant la tendance de relâchement monétaire, d'autres (Ukraine, Argentine ou Nigeria) sont plus limitées. En effet, ces pays indiquent une inflation déjà au-dessus de la fourchette définie par leur banque centrale respective. Toujours sur les pays émergents, le 27 Aout 2019 l'Argentine a fait techniquement faillite. L'agence de notation S&P a acté le défaut technique du pays à la suite de la décision du gouvernement argentin d'étendre les maturités de la dette court terme sans compensation pour les investisseurs. Finalement, de Juillet à Septembre 2019, la guerre commerciale sino-américaine n'a pas évolué. La tendance des taux d'intérêt est à la baisse. En effet, le consensus du marché est que la Fed procèdera à une baisse totale de 50 pbs de son taux directeur avant la fin de 2019. Malgré la décélération de la croissance économique globale, l'activité au sein des économies émergentes devraient rester soutenues grâce au stimulus monétaire. Un apaisement du conflit commercial Chine-Amérique pourrait bénéficier aux marchés émergents. Même si la probabilité d'un accord est faible, il se peut qu'un « mini deal » apparaisse lors de la rencontre entre les délégations chinoise et américaine mi-Octobre. Avec les réserves de pétrole importantes de l'OPEC et la reprise rapide de la production de l'Arabie saoudite après l'attaque du 14 Septembre sur deux raffineries importantes du pays, le prix du pétrole devrait rester stable à court terme. Néanmoins, la nouvelle guerre en Syrie et la décision de l'Equateur de suivre le Qatar et sortir du cartel pétrolier en Janvier 2020 pourrait ajouter de la volatilité.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (08/11/2019) 110,73 USD
VNI parts de distribution, A (08/11/2019) 97,68 USD
Dernier dividende 3,46 USD
Date de paiement du dernier dividende  08/02/2019
CODES Code interne Capitalisation : 29290609
Code interne Distribution : 29290625
Code ISIN Capitalisation : LU1305479401
Code ISIN Distribution : LU1305479310
Code WKN Capitalisation : A1421D
Code WKN Distribution : A1421C
Actifs nets (millions) 49,05 USD
Date de lancement 13/11/2015

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