Situation au 12/12/2018

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 3 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

-1,79 %


Performance au 12/12/2018

FONDS
En 2015 -9,69 %
En 2016 1,09 %
En 2017 14,81 %
Depuis le 01/01/2018 -7,52 %
Depuis 12 mois -5,54 %
Depuis 3 ans 6,26 %
Depuis le lancement -8,15 %
Répartition par instruments
Obligations 89,03 %
Liquidités 10,97 %
Répartition par devises
EUR 100,07 %
USD -0,07 %
Principales positions
Indonesia 2014 2.875% 08-07-2021 2,88 08/07/2021 2,83 %
Peru 2015 2.75% 30-01-2026 2,75 30/01/2026 2,68 %
Romania Series 2014-4 2014 2.875% 28-10-2024 2,88 28/10/2024 2,66 %
Morocco 2010 4.5% 05-10-2020 4,50 05/10/2020 2,61 %
Brazil 2014 2.875% 01-04-2021 2,88 01/04/2021 2,58 %

Politique d'investissement

Le compartiment investit en obligations (souveraines/quasi-souveraines/paraétatiques) de pays émergents. Il investit également en obligations de pays industrialisés (émises en devises des pays émergents) et dans une moindre mesure, en obligations d'entreprises (de pays émergents et industrialisés). Le fonds est libellé en euros, les investissements du fonds se font principalement en euros et dollars américains et également en devises locales. Le compartiment vise un rendement régulier.

Rapport de Gestion - 3eme Trimestre 2018

Sur le 3ème trimestre, la dette des pays émergents enregistre un gain de près de 0,60% en considérant l'indice JP Morgan Euro EMBI Global Diversified. Ce gain coïncide avec un resserrement du spread affiché par l'indice de près de 15 points, pour un spread qui se situe à 199 points de base en fin de trimestre. La Turquie et l'Argentine ont fait la une ces derniers mois en termes de mauvaises nouvelles. Les deux pays ont vu leur devise se déprécier fortement (50% et 35% respectivement), le cours de leurs emprunts chuter ainsi qu'une détérioration de leurs réserves de change. Une récession est inévitable pour les deux économies, alors que l'Argentine se montre prête à travailler avec le FMI et mettre en place les réformes nécessaires afin d'éviter un nouveau défaut du pays. Au niveau politique, l'élection le 1er juillet du président de gauche Andres Manuel Lopez Obrador (AMLO) au Mexique avait suscité des craintes quant à une politique "anti-business". A l'heure actuelle, ces craintes ne se trouvent pas encore justifiées ce qui a mené à une appréciation du peso mexicain depuis. Les élections au Brésil sont prévues pour octobre. Il s'agit d'un enjeu majeur, car l'avenir du pays dépend fortement des réformes qui seront mises en place. Actuellement, le candidat de droite et candidat préféré des marchés, Jair Bolsonaro est en tête des sondages. Le risque de guerre commerciale reste élevé, et ceci surtout face à la Chine. Toute dégradation de ces négociations pourrait freiner la croissance mondiale. Sur le continent américain, les développements sur le NAFTA ont pourtant été positifs donnant lieu à une proposition de nouvel accord commercial entre les trois pays, l'USMCA. Les perspectives économiques sur la dette des pays émergents restent mitigées. La normalisation de la politique monétaire, le risque de guerre commerciale, les risques géopolitiques ainsi que les nouvelles tendances politiques résultant des récentes élections à travers le monde (Italie, Hongrie, Mexique, ...) entretiendront des niveaux de volatilité élevés au sein des marchés émergents. Nous pouvons néanmoins considérer que la correction des derniers mois a créé certaines opportunités, mais il est primordial de rester sélectif et d'éviter une approche passive. Il est important de continuer de tenir compte des spécificités de chaque émetteur.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (12/12/2018) 91,85 USD
CODES Code interne Capitalisation : 16624031
Code ISIN Capitalisation : LU1008595487
Code WKN Capitalisation : A1XBE5
Actifs nets (millions) 231,06 USD
Date de lancement 28/03/2014

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