Situation au 16/01/2018

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 10 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

5,37 %


Performance au 16/01/2018

FONDS
En 2015 0,93 %
En 2016 6,29 %
En 2017 6,23 %
Depuis le 01/01/2018 0,44 %
Depuis 12 mois 6,50 %
Depuis 3 ans 10,20 %
Depuis le lancement 70,63 %
Répartition par instruments
Actions 72,57 %
Liquidités 17,18 %
Obligations 10,25 %
Répartition par devises
EUR 14,36 %
TWD 10,90 %
USD 9,73 %
BRL 8,26 %
HKD 8,13 %
Autres 48,62 %
Principales positions
St Shine Optical Co Ltd 2,53 %
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 2,52 %
Cervezas Sponsored ADR repr 2 shs 2,47 %
Ambev SA 2,45 %
Tiger Brands Ltd 2,36 %

Politique d'investissement

L'objectif du compartiment est l'appréciation du capital à long terme à travers l'investissement dans des actions et obligations des pays émergents. La partie actions peut varier entre 60 % et 100 %. L'allocation obligataire résulte du manque d'opportunités du côté actions. La structure du portefeuille découle de l'addition des opportunités d'investissement individuelles. Le choix des actions repose sur le principe du "business-like investing". Cette approche implique que chaque investissement est appréhendé comme une prise de participation dans une entreprise avec un horizon d'investissement à long terme. De ce fait, le gestionnaire est à la recherche de sociétés de qualité bénéficiant d'un avantage compétitif tangible, qui leur permet d'être rentable et de générer un cash-flow élevé de façon récurrente. Un accent particulier est mis sur la valorisation des sociétés. Au moment de l'investissement, le cours de bourse doit offrir une décote par rapport à la valeur intrinsèque calculée pour l'entreprise. Ce compartiment est également noté en USD avec une politique d'investissement identique (LU0887931029).

Rapport de Gestion - 3ième Trimestre 2017

L'indice actions des marchés émergents, le MSCI Emerging Markets NR, a progressé de 4.3% (en EUR) sur le troisième trimestre 2017. Sur la même période, le fonds affiche une baisse de -2.1% en EUR. D'un point de vue sectoriel, c'est encore le secteur des technologies de l'information qui affiche une bonne performance sur le trimestre (+6.8% en EUR), principalement tiré par les trois « poids lourds » chinois, Alibaba (+18.5%), Baidu (+33.9%) et Tencent (+16.4%). Les secteurs plus défensifs comme la pharma, la consommation de base ou encore la télécommunication affichent des performances négatives sur le troisième trimestre. A la fin du trimestre, le gestionnaire a initié sur la société sud-coréennes Hanssem. Fondée en 1970, Hanssem est le leader des meubles de cuisine et du mobilier d'intérieur en Corée. Ce secteur est très fragmenté et seulement 30% des meubles portent une marque. La société représente près de 15% du mobilier intérieur et environ 25% des meubles de cuisine dans le pays. Les parts de marché de Hanssem se sont élargies au fil des ans. Du côté des ventes, le gestionnaire a sorti Orion Holdings suite à une scission de l'activité opérationnelle. Le fonds reste toutefois investi dans Orion Corp, la société d'exploitation du confiseur sud-coréen. Suite à l'annonce d'une conversion de BGF Retail en une structure holding et une société d'exploitation, le gestionnaire a pris les bénéfices sur la plus grande chaîne de magasins de proximité en Corée du Sud. Les intentions du groupe n'étant pas très clairs, cette scission pose certains risques pour les actionnaires minoritaires. A la fin du trimestre, l'allocation aux actions s'élève à 75%, contre 83% début 2016. Depuis cette dernière correction majeure, les valorisations ont progressivement remonté. Bien que les résultats bénéficiaires aient été encourageants et que les valorisations en général ne semblent pas encore excessives, le gérant garde les capitaux entrants de côté en attendant des points d'entrée plus favorables sur des titres de qualité.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (16/01/2018) 170,63 EUR
VNI parts de distribution, A (16/01/2018) 136,01 EUR
Dernier dividende 2,91 EUR
Date de paiement du dernier dividende  01/02/2017
CODES Code interne Capitalisation : 2166636000
Code interne Distribution : 2166628000
Code ISIN Capitalisation : LU0309192036
Code ISIN Distribution : LU0309191905
Code WKN Capitalisation : A0MWCY
Code WKN Distribution : A0MWCX
Actifs nets (millions) 489,37 EUR
Date de lancement 30/10/2007

Fiscalité Européenne

35% sur les rachats
30% sur les dividendes (parts de dist.)

Fiscalité Belge

27% sur les rachats
30% sur les dividendes (parts de dist.)

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