Situation au 13/12/2018

Niveau de risque

Faible

Elevé

Horizon d'investissement recommandé : > 10 ans

performance annuelle moyenne depuis le lancement

11,40 %


Performance au 13/12/2018

FONDS
En 2015 ---
En 2016 9,51 %
En 2017 20,59 %
Depuis le 01/01/2018 6,05 %
Depuis 12 mois 8,84 %
Depuis 3 ans 41,29 %
Depuis le lancement 39,39 %
Répartition par instruments
Actions 96,79 %
Liquidités 3,21 %
Répartition par devises
USD 98,32 %
CAD 1,66 %
EUR 0,02 %
Principales positions
Resmed Inc 3,52 %
Church + Dwight Co Inc 3,52 %
Clorox Co 3,48 %
Tractor Supply Co 2,94 %
McCormick + Co Inc 2,88 %

Politique d'investissement

Le compartiment est investi à concurrence de minimum 80% en actions de sociétés américaines dont la capitalisation boursière est inférieure à 20 milliards de dollar. Les sociétés sélectionnées disposent d'un modèle d'entreprise pertinent et d'une logique industrielle transparente. Le fonds investit généralement dans des sociétés disposant d'un avantage compétitif durable qui est à l'origine d'une rentabilité élevée et d'une génération récurrente de cashflow libre. En outre, elles présentent une situation financière saine. Les décisions de gestion reposeront sur des critères stricts en termes de valorisation et de qualité.

Rapport de Gestion - 3eme Trimestre 2018

La vigueur de l'économie aux États-Unis a entraîné à la hausse les rendements des actions et des bons du Trésor américains au 3e trimestre. Dans cet environnement,le fonds BL-American Smaller Companies (capitalisation nette de frais en dollars américains (USD) de la catégorie d'actions destinées aux investisseurs privés) a surperformé de 3,84% son indice de référence, l'indice MSCI US Small + Mid Cap NR USD. En termes absolus, le fonds a affiché une performance positive de 8,42%. Ce sont encore une fois les valeurs de croissance qui ont le plus contribué à cette surperformance relative durant le trimestre. Au cours du trimestre, nous avons initié une position dans CDW Corporation. Cette société est le plus grand revendeur informatique aux États-Unis, ne détenant pourtant qu'une part de marché d'environ 5 à 6%. CDW a surperformé son marché, le segment très attractif des dépenses IT, de 490 pb en moyenne au cours des 6 dernières années ; elle est également bien placée pour remporter des parts supplémentaires à l'avenir car les autres acteurs régionaux manquent d'expertise spécifique. En outre, la position de CDW, solide et comparativement meilleure, dans les domaines de dépenses technologiques où la croissance est la plus forte, devrait contribuer à sa conquête du marché. CDW profite également du passage au canal indirect, de plus en plus de fabricants de logiciels recherchant un grand distributeur stratégique. Nous avons également initié une position dans A.O. Smith Corp. Cette entreprise figure parmi les principaux fabricants d'équipements de production d'eau chaude domestiques et professionnels dans le monde. Sa gamme de produits exhaustive inclut de nombreuses marques parmi les plus connues et les plus réputées en Amérique du Nord et en Chine. La société profite de vents favorables, continus (efficacité énergétique) aussi bien que cycliques (cycle de remplacement, construction aux États-Unis). Alliés à la vigueur des marques haut de gamme à croissance rapide de A.O. Smith en Chine, nous sommes convaincus qu'ils permettront à l'entreprise d'atteindre son objectif de croissance organique de 8% sur les prochaines années. Enfin, nous avons initié une position dans Constellation Software. Cette société développe et vend des solutions logicielles destinées à des clients appartenant à des marchés verticaux spécifiques. Elle détient 250 entreprises actives sur plus de 100 marchés verticaux (golf, bibliothèques, transport maritime, etc.), où la concurrence est faible compte tenu de leur taille. L'entreprise est le consolidateur le plus performant du secteur des logiciels et est exceptionnellement bien gérée, comme en témoignent son historique de RCI, son taux de croissance, ses marges et son flux de trésorerie, entre autres paramètres. D'autre part, nous avons vendu les actions que nous détenions encore dans Dr. Pepper, alors que la fusion avec Keurig Green Mountain était sur le point de s'achever. Nous avons également accru nos ventes d'actions Chipotle Mexican Grill, après un beau rebond du cours dû à l'annonce de l'arrivée de Brian Niccol, l'ancien P-DG de Taco Bell, à la tête de l'entreprise. Au cours du trimestre, les cinq principaux contributeurs à la performance ont été Tractor Supply, Cognex, Ulta Beauty, IQVIA et Check Point Software. Les cinq principaux détracteurs ont été IPG Photonics, Littelfuse, Stericycle, A.O. Smith et Welbilt.

Informations générales

Valeur Nette d'Inventaire 
Calculée Chaque jour ouvré
VNI parts de capitalisation, B (13/12/2018) 139,82 USD
CODES Code interne Capitalisation : 29339088
Code ISIN Capitalisation : LU1305478775
Code WKN Capitalisation : A1421A
Actifs nets (millions) 224,52 USD
Date de lancement 13/11/2015

Toute décision de souscription doit être prise après s'être assuré d'avoir compris le produit, après avoir mesuré les risques qui sont associés à celui-ci, et après avoir consulté ses propres conseillers sur l'adéquation entre le produit et sa situation financière particulière, en tenant compte notamment des aspects juridiques, fiscaux et comptables. Cette fiche technique a un but uniquement informatif et ne constitue en aucun cas une recommandation d'achat de titres ou de tout autre instrument financier. Les informations transmises à l'intéressé ne constituent pas des conseils juridiques et fiscaux et la responsabilité de la Banque ne saurait être engagée par ces informations. Tout titre auquel il est fait référence dans ce document est susceptible de faire courir des risques significatifs à chaque investisseur et de ne pas convenir à tout investisseur. Ces risques peuvent notamment résulter des risques de marché, d'une volatilité importante, du risque de crédit, de l'illiquidité et du risque de taux. Aucune garantie n'est donnée que les titres dont il est question dans ce document atteindront leurs objectifs d'investissement. Les résultats enregistrés par le passé ne constituent pas une garantie de rendement pour l'avenir et la Banque n'assume aucune responsabilité en ce qui concerne le rendement de ces valeurs dans l'avenir. Tout investisseur potentiel doit s'assurer qu'il comprend tous les risques associés à ces titres et ne doit décider d'investir qu'après une réflexion approfondie, avec l'assistance de ses propres conseillers, sur l'adéquation entre ces produits et sa situation financière particulière, en tenant notamment compte des aspects juridiques, fiscaux et comptables. Une attention particulière a été apportée à la vérification de la justesse des informations reprises sur ce document, notamment des valeurs estimées, opinions ou estimations. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée quant à la validité, l'opportunité, le caractère complet, la justesse ou l'exactitude de ces données qui sont communiquées à titre purement informatif. Toute information est susceptible de modification sans préavis.