Language And Country

MENU - CONTACT

 
Luxemburg
14, boulevard Royal – L-2449 Luxembourg
 
Maandag tot vrijdag
08:30 u. tot 17.00 u.
 
Vlaanderen
Kortrijksesteenweg 218, 9830 Sint-Martens-Latem
Brussel
Terhulpsesteenweg 120, 1000 Brussel
 
Maandag tot vrijdag
08:30 u. tot 16:30 u.

MENU - Mon Compte

Actualités Retour

BlogDetailPortlet

De Russische inval in Oekraïne heeft een ware schokgolf de wereld in gestuurd,

niet het minst op menselijk vlak. Na meer dan twee weken gewapende conflicten is de balans heel zwaar: honderden mensenlevens gingen verloren en de inwoners van het land gaan gebukt onder onnoemelijk leed. Volgens het Hoog Commissariaat voor de Vluchtelingen van de Verenigde Naties zijn meer dan twee miljoen personen Oekraïne ontvlucht. We leven enorm mee met de slachtoffers van dat gewapende conflict.

Het is evenwel onze taak ook de gevolgen van de oorlog op economisch en financieel vlak te schetsen.

De wereldwijde aandelenmarkt liet sinds begin dit jaar een daling van bijna 10% optekenen. De resultaten lopen sterk uiteen, zowel geografisch (mindere prestaties in Europa, betere prestaties in de groeilanden, geschraagd door Azië en Latijns-Amerika) als op sectorniveau (mindere prestaties bij cyclische consumptiegoederen en IT, betere prestaties bij energie).

De koerscorrectie van de risicovolle activa valt hoofdzakelijk toe te schrijven aan de vrees voor een stevige groeivertraging in combinatie met hoge inflatie. Het doembeeld van de stagflatie steekt weer de kop op, met name in Europa. Een dergelijk scenario zou een aanzienlijke hap uit de bedrijfswinsten nemen. In dat zorgwekkende klimaat stijgen de risicopremies. De volatiliteit, zoals gemeten door de VIX-index, neemt sterk toe en bereikt haar hoogste niveau sinds het begin van het jaar.

Vluchtwaarden als goud en Amerikaanse staatsobligaties zetten positieve cijfers neer en hebben hun rol als schokdemper sinds de aanvang van de vijandelijkheden in Oekraïne goed vervuld.

Verlaging van wereldwijde groeivooruitzichten

De wereldwijde groeivooruitzichten zullen neerwaarts worden bijgesteld, al valt moeilijk in te schatten in welke mate dat zal gebeuren. Dat zal afhangen van de duur van het conflict, de economische gevolgen van de internationale sancties tegen Rusland, de eventuele vergeldingsmaatregelen van Rusland en vooral, de ontwikkeling van de grondstoffenprijzen.

De publicatie van de voorlopende PMI en de ISM-index zal in de komende maanden een eerste idee geven van de schade die de wereldwijde economie heeft opgelopen. In Europa valt een recessie niet uit te sluiten. Door de sterke afhankelijkheid van Russische energie zal de impact met name daar te voelen zijn. Ter illustratie: ongeveer 40% van het aardgas dat in 2021 werd verbruikt in Europa, was afkomstig uit Rusland. De Amerikaanse en de Chinese economie zouden dan weer een stuk minder vatbaar moeten blijken.

Sterk versnellende inflatie

We nemen voorgoed afscheid van de kans op snel dalende inflatie. De snelle stijging van de energieprijzen, maar ook van de grondstoffenprijzen in het algemeen, zal de inflatie in de komende maanden blijven stuwen. De Europese aardgasprijzen zijn met meer dan 100% gestegen sinds het begin van het jaar. Brent, de Europese referentie op het vlak van aardolie, werd meer dan 50% duurder. Dergelijke ontwikkelingen hebben een negatieve invloed op het vertrouwen, en met name op dat van de consumenten, die heel wat koopkracht verliezen. In Amerika is de inflatie in februari opgelopen tot 7,9%, het hoogste peil sinds het begin van de jaren 1980. In de eurozone namen de prijzen met 5,8% toe. We bevinden ons in een situatie die doet denken aan de jaren 1970, toen de wereld op zijn grondvesten daverde door twee aardoliecrisissen.

Centrale banken tussen hamer en aambeeld

Momenteel zien we wereldwijd vooral strenger monetair beleid, met name in de VS. De verstrakking van de financiële voorwaarden, die we onder meer terugvinden in de toenemende risicopremies en kredietspreads, zou geen invloed van betekenis mogen hebben op de stijging van de Amerikaanse rente. De markten rekenen ondertussen op vijf of zes rentestijgingen tegen het einde van 2022. In de eurozone wordt een eerste rentestijging verwacht voor december 2022. Die is uiteraard afhankelijk van de ontwikkeling van de economische dynamiek. Een sterke achteruitgang van de Europese economie zal vast en zeker de resterende twijfels van de ECB over de verstrakking van het monetaire beleid wegnemen.

Artikel van de hand van

Damien Petit, commercieel directeur Private Banking bij Banque de Luxembourg


Als u graag meer wilt weten over hoe u in deze tijden succesvol kunt beleggen, neem dan contact op met een van onze private bankers.

Peggy Damgé
Privat Banker
Steven Maertens
Manager, Private-Bankingkantoor Vlaanderen

Homepage - Newsletter sans HR

Schrijf u in op de maandelijkse nieuwsbrief
Ontvang maandelijks analyses van de financiële markten en nieuws over de bank.

Bekijk onze laatste nieuwsbrief Bekijk onze laatste nieuwsbrief