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Après une année marquée par les tensions géopolitiques, la crise de l'énergie et les pressions inflationnistes, que retenir de 2022 et quels sont les enjeux importants auxquels les économies seront confrontées en 2023 ? En ce début d’année, nos experts ont présenté une rétrospective sur 2022 ainsi que les perspectives macroéconomiques pour 2023.
Découvrez leur analyse dans la vidéo et l’article ci-dessous.
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En 2022, les marchés ont été pour le moins chahutés, comme l’illustre l’évolution des indices actions. L’indice mondial des actions (MSCI World en euros) a connu sa troisième plus forte baisse des 20 dernières années avec une chute de 13%. Qui plus est, nous avons assisté à un effondrement des obligations, traditionnelles valeurs refuges, suite au resserrement monétaire des Banques centrales.
Aucune zone géographique n’a été épargnée par cette baisse. Les marchés d’actions ont baissé dans les quatre grandes zones dans lesquelles nous investissons : Europe, Etats-Unis, Japon et les pays émergents. Toutefois, de fortes divergences de performances ont été observées au sein des marchés émergents. Les marchés d’Europe de l’Est ont fortement souffert suite à l’effondrement du marché russe. A contrario, les marchés d’Amérique Latine ont dégagé une performance positive. Ces pays sont majoritairement exportateurs de matières premières et ont par conséquent bénéficié de l’augmentation du prix de ces dernières. Les marchés asiatiques ont également connu une année difficile suite à la contre-performance du marché chinois, la politique zéro covid du gouvernement ayant fortement ralenti l’activité économique.
Les performances sectorielles ont quant à elles été très hétérogènes. Deux secteurs ont bien tiré leur épingle du jeu et ont réussi à publier une performance positive sur l’année : les services aux collectivités publiques et le secteur énergétique. A contrario, les secteurs de la communication, de la consommation discrétionnaire et le secteur technologique ont fortement souffert. Notons également la bonne résilience des secteurs des soins de santé et de la consommation courante.
Comment expliquer les fortes corrections en 2022 ?
Les principaux facteurs de soutien de 2021 se sont petit à petit détériorés. L’inflation élevée, qui s’est propagée dans un bon nombre de segments de l’économie, le ralentissement de l’activité et les politiques monétaires moins accommodantes des Banques centrales ont fortement impacté le sentiment des investisseurs. Le contexte géopolitique relativement tendu a également négativement impacté les marchés.
Et pour 2023 ?
L’année 2023 commence bien pour les actions des marchés européens et émergents, et l’une des raisons à ce début d’année positif est la réouverture de l’économie chinoise. Les marchés aux Etats-Unis connaissent quant à eux un début d’année moins dynamique.
En terme macroéconomique, la prudence reste de mise pour l’année 2023, l’inversion des courbes de taux que nous connaissons actuellement est souvent synonyme de ralentissement voire de récession économique. Toutefois beaucoup d’analystes revoient depuis quelques semaines l’ampleur de la récession initialement attendue pour 2023 : les baisses des prix de l’énergie (gaz et pétrole notamment) sont à ce titre de bonnes nouvelles notamment pour les économies européennes. Quant à l’inflation, les différents facteurs laissent penser que le pic est probablement derrière nous, même si l’on ne retrouvera probablement pas le niveau très faible de ces dix dernières années.
La vie, ce n’est pas attendre que l’orage passe, mais apprendre à danser sous la pluie.Sénèque
Quelle stratégie d’investissement adopter ?
Ce contexte nous rappelle qu’il est plus important que jamais d’opter pour une approche qui privilégie les actifs de qualité et la maitrise des risques.
Nos experts s’appuient sur une méthodologie de sélection de valeurs de qualité, acquises à un juste prix, car c’est toujours le prix payé qui détermine le rendement futur. Ils s’en tiennent à un processus qui permet d’identifier des entreprises offrant un potentiel de croissance, pas seulement sur le court terme mais pour une période plus longue grâce à des avantages compétitifs solides et une capacité à fixer les prix.
Cette conjoncture nous ramène également à trois règles essentielles :
- L’impératif de discipline de rester investi. Beaucoup d’investisseurs cherchent à faire du « market timing », en essayant de vendre au plus haut pour revenir sur les marchés au point bas. Cet exercice peut toutefois s’avérer préjudiciable pour la performance de votre portefeuille. Par exemple sur le marché européen, entre 2003 et 2022, les rendements annualisés et cumulés ont été de 6,1%. Si un investisseur était sorti de ce marché et avait raté les 10 meilleurs jours de performance, son rendement aurait été de 2,6% seulement. S’il a raté les 30 meilleurs jours, son rendement passe même en territoire négatif. Pourtant, ces 30 jours représentent moins de 1% des données observées.
- Penser à investir à long terme. La volatilité est inhérente aux marchés, chaque année les marchés subissent des corrections. Il est toutefois possible de réduire cette volatilité en pensant à investir à long terme. Plus votre horizon d’investissement sera long, plus la volatilité de votre portefeuille diminuera.
- La corrélation entre risque et gain potentiel. Le niveau de rendement potentiel d’un portefeuille augmente avec son risque. Ainsi, la recherche d’un rendement plus élevé nécessite obligatoirement d’assumer un niveau de risque plus élevé.
L’importance de donner du sens à son patrimoine
En tant qu’acteur engagé de la place financière luxembourgeoise, nous sommes attentifs aux notions de durabilité et de responsabilité. Cette approche responsable se traduit donc naturellement dans nos solutions d’investissement.
Nous prenons ainsi en considération l’importance que nos clients accordent aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le but de proposer des investissements les plus adaptés à leurs attentes.
Dans un monde en perpétuelle mutation, nous sommes convaincus que si nous tenons compte des risques financiers et extra-financiers, nous pourrons ainsi proposer des choix d’investissement pertinents qui généreront des rendements sur le long terme.
Il est donc d’autant plus important de combiner rigueur (dans la sélection des entreprises dans lesquelles investir) et gestion des risques stricte.