contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
4 minFinanciering – de laatste belangrijke stap in het overname- en verkoopproces
Charles Sunnen De koper heeft besloten om de aandelen van uw bedrijf te kopen, de datum voor ondertekening van de overeenkomst is geprikt, nu is het tijd om de financiering te regelen. Een expert van Banque de Luxembourg, Charles Sunnen, Adviseur Ondernemingen en vrije beroepen, laat u zien uit welke opties de overnemer voor deze cruciale stap kan kiezen.
Welke verkoop-/overnamemogelijkheden bestaan er bij een bedrijfsoverdracht?
Een overdracht kan op verschillende manieren verlopen, maar in de meest voorkomende scenario's gaat het om een of meer erfgenamen, verre familieleden, leidinggevenden en/of werknemers van het bedrijf die erin willen investeren – vaak vanuit de wens hun werk veilig te stellen – of externe investeerders die actief zijn in dezelfde sector als het over te nemen bedrijf of die de overname als een investeringskans zien.
Soms gaat het om een combinatie van mensen van binnen en buiten het bedrijf. Hoe dan ook leidt dit tot een herschikking van het aandeelhouderschap. De nieuwe eigenaars kunnen besluiten om de aandeelhoudersstructuur te vereenvoudigen door minderheidsaandeelhouders uit te kopen, soms leden van de familie die niet (langer) dezelfde kijk hebben op de toekomst van het bedrijf op middellange of lange termijn. Het gebeurt ook dat de verkoper genoodzaakt is het belang van het bedrijf voorop te stellen en moet kiezen voor externe groei ten nadele van de familie. Op die manier kan het bedrijf nieuwe markten aanboren, andere expertise opdoen door aanverwante of nieuwe activiteiten te ontwikkelen enz.
De meest gebruikte methode is een Leveraged Buy-Out (LBO) – de overname van een bedrijf met behulp van vreemd vermogen. Dat is een financiële constructie waarmee de koper het bedrijf van de verkoper kan overnemen door een holding op te richten.
Bestaat er een oplossing om de overdracht van een bedrijf te financieren?
Ja, de meest gebruikte methode is een Leveraged Buy-Out (LBO) – de overname van een bedrijf met behulp van vreemd vermogen. Dat is een financiële constructie waarmee de koper het bedrijf van de verkoper kan overnemen door een holding op te richten. Bij zo'n LBO kan een brede waaier van partners betrokken zijn, elk met hun eigen expertise: accountants, consultants, facilitatoren, juristen enz.
Welke vormen kan de financiering aannemen?
Middelen van de holding
De middelen waarover de holding beschikt om de overname te financieren, bestaan uit:
- - Het eigen vermogen van de vennoten
- - Financiering verstrekt door derden (banken, vrienden, de verkoper(s), gespecialiseerde fondsen) die hoofdzakelijk zal worden terugbetaald met de dividenden die het over te nemen bedrijf zal uitkeren.
Terugbetaling van de financiering: het nettoresultaat
Uitgangspunt: het nettoresultaat. Het nettoresultaat van het bedrijf vormt de 'theoretisch beschikbare1' opbrengst, maar niet per se de 'werkelijk beschikbare2' opbrengst.
1Theoretisch beschikbaar: nettoresultaat en/of uitkeerbare reserves.
2Werkelijk beschikbaar: er moet voldoende vrije kasstroom zijn, dat wil zeggen wat er overblijft van de bedrijfswinst na aftrek van de behoefte aan werkkapitaal, de zelf gefinancierde investeringen (Capex), de aflossingen van lopende leningen en de financiële kosten (rente en belastingen).
De maximale looptijd van een bankkrediet voor de overname van aandelen is doorgaans zeven jaar. Het is dus van cruciaal belang dat het bedrijf voldoende toekomstige winsten en kasstromen kan genereren om dividenden uit te keren aan de holding voor de terugbetaling van dat krediet.
Hoe pakt Banque de Luxembourg de financiering aan?
Er wordt uiteraard gekeken naar de verschillende elementen van het overnameproject, zoals de overnameprijs, en vaak wordt het bedrag van het bankkrediet beperkt tot maximaal 70% van die prijs. Voor de financiering kan ook een beroep gedaan worden op de Luxemburgse nationale krediet- en investeringsmaatschappij (SNCI – Société Nationale de Crédit et d'Investissement), die indirecte leningen voor de ontwikkeling of overname van bedrijven verstrekt.
De maximale looptijd van een bankkrediet voor de overname van aandelen is doorgaans zeven jaar. Het is dus van cruciaal belang dat het bedrijf voldoende toekomstige winsten en kasstromen kan genereren om dividenden uit te keren aan de holding voor de terugbetaling van dat krediet. De financiering van een bedrijfsovername is een complexe operatie en vergt een nauwgezette planning en verregaande expertise. Een werkbare oplossing vereist een grondige beoordeling van de overnameprijs, een gedetailleerde analyse van de aflossingscapaciteit en de verstrekking van passende zekerheden.
Banque de Luxembourgstaat bekend om zijn expertise in de structurering van financieringen en biedt ondernemers gepersonaliseerde begeleiding in elke fase van het overdrachtsproces. Wij moedigen ondernemers ten zeerste aan om de overdracht van hun bedrijf voor te bereiden met de hulp van gekwalificeerde professionals, die een gestructureerde aanpak kunnen aanreiken om een harmonieuze overdracht en een bloeiende toekomst voor het bedrijf te waarborgen.
Wat doet een bankier bij de analyse van een kredietaanvraag?
- Nagaan of het juridische kader wordt nageleefd en de structurering van de transactie passend en wettelijk is
- Het bedrijfsmodel en de concurrentieomgeving van het over te nemen bedrijf analyseren
- De toegevoegde waarde en motieven van de overnemer in kaart brengen
- Essentiële gegevens verzamelen (balans, waardering, businessplan en prognoses, financieringsplan)
- Alle financiële elementen bij elkaar leggen en verder kijken dan alleen de balans van het over te nemen bedrijf
- Nagaan hoe betrouwbaar de prognoses zijn
