contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
3 minBlijft de Amerikaanse consument nog even kooplustig?
De consumenten, de motor van de Amerikaanse economie, hebben de spaarreserves die ze tijdens de coronacrisis hadden opgebouwd, inmiddels grotendeels opgesoupeerd. De arbeidsmarkt trekt evenwel steeds verder aan, wat met name de minder gegoede gezinnen ten goede komt.
Nu de spaarquote van de gezinnen voortaan minder dan 4,5% van het beschikbare inkomen bedraagt, lijkt de consumptie aan de andere kant van de Atlantische Oceaan thans steeds sterker afhankelijk van de gezondheid van de arbeidsmarkt.
De spaarreserves die tijdens de coronacrisis werden opgebouwd, zijn grotendeels opgesoupeerd. Het hoeft dan ook niet te verbazen dat het gezinsvertrouwen in de laagste inkomensschijven de voorbije twaalf maanden fors is geslonken. Die gezinnen werden immers sterk getroffen door de stijgende prijzen, met name de huur- en voedselprijzen, en door de aantrekkende rente. De fikse toename van het aantal mensen dat zijn kredietkaartschulden niet kan afbetalen, het hoogste cijfer sinds 2010, toont aan dat die kwetsbare gezinnen steeds meer problemen ondervinden.
De voorbije 24 maanden werd er met dank aan die stevige consumptie aan de andere kant van de Atlantische Oceaan gemiddeld 3% groei op jaarbasis tegenover het vorige kwartaal neergezet. Gaat dat tempo eindelijk afnemen? Het is nog te vroeg om dat met zekerheid te weten.
De doorslaggevende rol van de welgestelde gezinnen in de consumptie
We mogen niet vergeten dat de 20% consumenten met de hoogste inkomens in de Verenigde Staten goed zijn voor ongeveer 40% van de consumptie. De recente stijging van de aandelenmarkten en de vastgoedprijzen hebben een fors welvaartseffect teweeggebracht, waardoor die laatsten momenteel gunstige financiële voorwaarden genieten. Overigens zijn ook de recentste cijfers met betrekking tot de arbeidsmarkt over het algemeen goed, wat betekent dat de koopkracht blijft groeien. Zo zijn de inkomsten op de arbeidsmarkt in het laatste kwartaal van 2024 toegenomen met 5,9% op jaarbasis, de sterkste stijging sinds het derde kwartaal van 2023. Ten slotte zouden ook de beloofde belastingverlagingen van de regering-Trump (fiscaliteit rond overuren enzovoort) de Amerikaanse consument moeten ondersteunen.
Opwaartse druk op de rente
In een klimaat met bijzonder slechte overheidsfinanciën jaagt het vooruitzicht op een economisch beleid dat mikt op nominale groei, de rente op staatsobligaties flink de hoogte in. De Amerikaanse tienjaarsrente (4,80%) is de voorbije drie maanden met 70 basispunten toegenomen en flirt met de kaap van 5%. Hoewel die stijging ongeveer dezelfde vormen aanneemt als bij de eerste overwinning van Donald Trump in 2016, ligt de rente thans een stuk hoger. De markten verwachten dat de Federal Reserve voorzichtiger zal optreden: vanaf nu wordt er dit jaar slechts één renteverlaging verwacht, en wel in september. Die bedachtzaamheid van de monetaire overheid speelt in het voordeel van de dollar, die recent het hoogste niveau in twee jaar bereikte in vergelijking met de voornaamste deviezen van de ontwikkelde landen.
Die stijgende rentespiraal zal vermoedelijk nefast zijn voor de meest cyclische sectoren, zoals vastgoed. Zo bedraagt de vaste rentevoet voor een hypothecaire lening op 30 jaar inmiddels 7%. Op de markten krimpen de risicopremies voor aandelen in sneltempo, en dan vooral in de Verenigde Staten. Ligt er weer meer volatiliteit in het vooruitzicht?
Damien Petit
Commercieel directeur privatebanking