contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
Na een langdurige periode van opmerkelijke veerkracht lijkt nu ook de Amerikaanse economie te kampen met economische vertraging, schrijven Guy Wagner en zijn team in hun recentste analyse over de financiële markten.
De indrukwekkende bbp-groei van 5,2% op jaarbasis in het derde kwartaal zullen we zeker niet opnieuw zien in de laatste drie maanden van het jaar. "De voornaamste activiteitenindex van de verwerkende industrie noteert nog steeds diep in het rood, terwijl die van de dienstensector langzaam de grenswaarde van 50 nadert, die groei en krimp scheidt", zegt Guy Wagner, chief investment officer (CIO) van de fondsbeheersmaatschappij BLI - Banque de Luxembourg Investments. “Zelfs de arbeidsmarkt laat de eerste sporen van zwakte optekenen, want het werkloosheidscijfer neemt lichtjes toe.”
In Europa blijft de economie vertragen
In Europa blijft de economie vertragen. De terugval van het Duitse en Franse bbp in het derde kwartaal dreigt aan het einde van het jaar gevolgd te worden door een nieuwe daling. “In China verhindert de ontreddering bij heel wat vastgoedpromotoren zowel in de verwerkende industrie als in de dienstensector een herneming van de activiteit. Die laatste wordt bovendien getroffen door de afname van de wereldwijde vraag”, aldus de Luxemburgse econoom. In Japan viel de groei van de binnenlandse consumptie in het derde kwartaal lager uit dan verwacht en werd de recordstijging van de nominale lonen meer dan tenietgedaan door de toename van de kosten van levensonderhoud.
Beleggers verwachten al in eerste semester 2024 daling beleidsrente
Door de terugval van de inflatie kunnen de Amerikaanse en de Europese centrale bank even afwachten en de impact van de voorgaande renteverhogingen analyseren. De Federal Reserve noch de ECB zal tijdens haar decembervergadering dus haar monetaire beleid moeten bijsturen. “Hoewel de monetaire overheden aan beide zijden van de grote plas al talloze malen aangaven dat de rente langduriger hoger zou blijven, lopen de verwachtingen voor een verlaging van de beleidsrente in het eerste semester van 2024 hoog op dankzij de gunstige ontwikkeling van de inflatie en de voortdurende vertraging van de wereldeconomie.”
Omkering situatie op obligatiemarkten
In november hebben de afkoelende inflatie en de afwachtende houding van de centrale banken, die lieten vermoeden dat de renteverhogingscyclus erop zat, een omkering van de situatie op de obligatiemarkten in de hand gewerkt. Na de sterke opleving in oktober is de rente op vervaldatum dan ook wezenlijk teruggevallen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan. De Amerikaanse tienjaarsrente is gedaald. In de eurozone is de langetermijnrente in Duitsland, Frankrijk, Italië en Spanje afgenomen.
Hoop op monetaire versoepeling zonder recessie stuwt markten aan
Na hun zwakke prestaties in de voorgaande maand deden de beursmarkten het in november erg goed. Guy Wagner: “De geleidelijke versoepeling van de inflatie en de opmerkelijke veerkracht die de Amerikaanse economie het hele jaar door heeft tentoongespreid, hebben de verwachtingen van de beleggers bijgesteld, waardoor die nu rekenen op een zachte landing van de Amerikaanse economie. In tegenstelling tot een jaar geleden is het scenario waarin de Federal Reserve erin slaagt om een recessie te vermijden nu de consensus.” Op sectorniveau zijn vooral technologie, vastgoed en industrie sterk gestegen, basisconsumptiegoederen en gezondheidszorg slechts licht, en heeft energie zelfs terrein verloren.
