Trump 2.0: wat zijn de gevolgen op de beurs?

Sinds de terugkeer van president Trump naar het Witte Huis op 20 januari van dit jaar volgen de verrassende aankondigingen elkaar in sneltempo op. François Chorand, CFA, ontcijfert de impact van die aankondigingen op de financiële markten.

Waarom hebben de beslissingen die Trump heeft genomen sinds zijn herverkiezing de markten zo verstoord?

Toen Donald Trump werd herverkozen, verwachtten tal van beleggers een herhaling van zijn eerste ambtstermijn: een gunstig beleid voor groei, onder meer vanwege belastingverlagingen en minder regels, overgoten met een protectionistisch sausje.

De beleggers hadden die verwachtingen ook al verwerkt in hun beslissingen, door in te zetten op een aanhoudende economische groei en gunstige omstandigheden voor Amerikaanse bedrijven. Maar erg snel, amper enkele dagen na zijn officiële benoeming, liet president Trump dat scenario achter zich. Zijn beslissingen werden een stuk radicaler, vaak zonder waarschuwing, wat de markten op het verkeerde been zette en een onzekere sfeer creëerde.

Op het vlak van de internationale handel bijvoorbeeld: de abrupte hervatting van de handelsoorlog met China. Met een enorme verhoging van de invoerheffingen met bijna 150% heeft hij zijn concurrent de facto een embargo opgelegd.

Verder kreeg de hele wereld te maken met zijn dreigementen over een vertrek uit multilaterale overeenkomsten en werd er druk uitgeoefend op historische strategische partners als de Europese Unie en Japan.

Bovendien heeft zijn agressieve retoriek tegenover de voorzitter van de Federal Reserve om sneller in de rente te snoeien, twijfel gezaaid over de mate waarin de instelling onafhankelijk monetair beleid zou kunnen blijven voeren. De markten hechten veel belang aan die onafhankelijkheid, omdat ze die beschouwen als een garantie voor stabiliteit en een verantwoord beheer van de inflatie.

Te onthouden

De financiële markten houden niet van verrassingen. De algemene onzekerheid in de eerste honderd dagen van de ambtstermijn baarde de beleggers zorgen. Het waren niet zozeer de globale ideeën van de president die hen verrasten, maar wel de intensiteit, de brutaliteit en de eenzijdigheid van zijn handelingen.

Vanwege de kloof die gaapt tussen de verwachtingen van eind 2024 en de realiteit, heerst er meer volatiliteit en zijn tal van beleggers het noorden kwijt.