contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
4 minAandelen en goud genieten de voorkeur
Terwijl de inflatie boven het doel van de centrale banken stabiliseert en de politieke volatiliteit in Europa en de Verenigde Staten oploopt, breekt Guy Wagner, CIO van BLI - Banque de Luxembourg Investments, een lans voor actief portefeuillebeheer en benadrukt hij het belang van reële activa om monetaire devaluatie tegen te gaan.
Beluister de volledige podcast*
*uitsluitend in het Engels
- De financiële markten sluiten 2024 af met groene cijfers
- De economische impact van de nieuwe regering-Trump is moeilijk te meten
- De overheidstekorten: een steeds ernstigere bedreiging voor het wereldwijde economische evenwicht
- Structureel hogere inflatie op middellange en lange termijn
- China wil minder afhankelijk worden van de dollar
- De euro verzwakt door de politieke en economische instabiliteit in Frankrijk en Duitsland
- Waarom verliest papiergeld zijn waarde?
- De paradoxen van de opkomst van indexbeheer
- Actief beheer, de kern van beleggen
- Waarom bieden Europese aandelen mogelijkheden?
- De vooruitzichten voor goud blijven gunstig op middellange en lange termijn
Volg onze podcasts!
Guy Wagner, wat kunt u ons vertellen over 2024?
Het was een relatief goed beursjaar, en zeker voor de Amerikaanse markt. Uit economisch oogpunt bleef de wereldeconomie in een matig tempo groeien en stabiliseerde de inflatie om en bij de 3%. Ze bleef daarmee ruim boven de doelstelling van 2% die wordt nagestreefd door de centrale banken, waarvan het leeuwendeel snoeide in de beleidsrente. Het lijkt er dan ook op dat het plafond van 2% niet meer echt van toepassing is.
In welke mate kan de verkiezing van Donald Trump de wereldwijde macro-economische situatie verstoren?
Dat is op dit moment moeilijk te zeggen, aangezien enkele van zijn doelstellingen tegenstrijdig ogen. We weten niet echt wat zijn uiteindelijke prioriteiten zijn, waardoor het moeilijk is om een beeld te vormen van de economische gevolgen.
U herinnert zich uit de laatste editie van 'Perspectives' dat China een alternatief wil implementeren voor het klassieke financiële systeem dat is gebaseerd op de Amerikaanse dollar en Amerikaanse staatsobligaties. Beschouwt u dat als gerommel in de marge of eerder als een voorteken van een diepgaande en duurzame verandering van de gevestigde orde?
Veeleer het tweede, denk ik! Het is een fundamentele trend die zal blijven duren, aangezien we verschillende economische blokken zien opduiken vanuit verschillende modellen of politieke ideologieën. Ik denk dan ook dat dat proces nog in de kinderschoenen staat.
Vormt de erg onstabiele politieke en economische situatie in Duitsland en Frankrijk een bedreiging voor de goede gezondheid van de hele eurozone?
Ja, en ik zou zelfs zeggen een bedreiging voor de euro zelf, aangezien we ons nu in een situatie bevinden waarin de twee grootste landen van de eurozone in moeilijkheden verkeren en niet dezelfde belangen nastreven. Het snijdt hout om zich vragen te stellen over het voortbestaan van de euro.
Zijn aandelen meer dan ooit een aantrekkelijke belegging, nu de fiduciaire munten de voorbije jaren sterk aan koopkracht hebben ingeboet?
Ze vormen in elk geval een goede bescherming tegen die koopkrachtdaling van de valuta. Het is duidelijk dat de voorkeur meer dan ooit uitgaat naar reële activa als aandelen en goud, en dus niet naar monetaire activa als obligaties. De uitdaging is die aandelenselectie, in een wereld die almaar vaker opteert voor speculatie en passief indexbeheer, waarbij het kapitaal steeds naar dezelfde markten en effecten stroomt. We bevinden ons in een onwenselijke situatie waarin de Amerikaanse markt ongeveer 70% van de wereldwijde markt uitmaakt, en waarin binnen die Amerikaanse markt zo'n 15 waarden goed zijn voor 35% van de markt. Het spreekt voor zich dat de mooie beleggingskansen niet bij die waarden te vinden zijn, maar door de neiging naar indexbeheer loopt een eigenzinnige belegger het risico minder rendement te behalen.
Is dat waarom u de voorkeur geeft aan actiever beheer?
Ja, voor mij is actief beheer de zuiverste vorm van beleggen. We trachten kwaliteitsbedrijven te vinden, nemen langetermijnparticipaties en zijn prijsbewust. Indexbeheer is gebaseerd op de beurskapitalisatie van de ondernemingen: hoe meer de koers stijgt, hoe meer die beurskapitalisatie aanzwelt, hoe zwaarder die ondernemingen doorwegen in de index, en hoe meer geld ze nog aantrekken! De ene stijging leidt vanzelf tot de volgende. En het omgekeerde geldt voor de vergeten, goedkope ondernemingen: de kans bestaat dat die nog goedkoper worden.
Wat met goud, na een historisch jaar 2024? Is het ondanks de torenhoge koers meer dan ooit een aantrekkelijke belegging?
Ja, op middellange en lange termijn. Het geldt als alternatief voor de systemen op basis van de dollar, wat gedeeltelijk de enorme fysieke vraag uit Azië verklaart. Bovendien biedt goud een zekere bescherming tegen de devaluatie van 'papiergeld'. Dat is waarom de vooruitzichten op middellange en lange termijn erg rooskleurig blijven. Correcties op korte termijn vallen evenwel niet uit te sluiten.
