Covid-19: wat zijn de gevolgen voor de economie en hoe moeten beleggers daarmee omgaan?

Tijdens deze gezondheidscrisis (die zijn weerga niet kent sinds ruim een eeuw), willen we u graag een analyse van de huidige macro-economische context voorleggen.

Gezondheidscrisis: wat zijn de gevolgen op macro-economisch gebied?

De sterke toename van het aantal besmette personen en de economische gevolgen van de noodzakelijke quarantainemaatregelen die de verschillende overheden in Europa en de Verenigde Staten nemen, verklaren grotendeels de huidige paniek op de financiële markten.

De wereldwijde aandelenmarkt is sinds het hoogtepunt van 19 februari nu met meer dan 30% gedaald, een spectaculaire daling in zo'n korte tijd.

WERELDWIJDE AANDELENMARKT IN EUR

100 = 19/02/2020, marktpiek

Bron: Refinitiv Datastream, Banque de Luxembourg - 16/03/2020

Terwijl in Azië, het eerste continent dat door de crisis werd getroffen, het aantal nieuwe besmettingen sterk lijkt af te nemen, is dit helaas niet het geval in Europa en de Verenigde Staten. Het besluit van de overheden in verschillende Europese landen om scholen en niet-essentiële winkels te sluiten, lijkt dan ook volledig gerechtvaardigd. Om de pandemie te beteugelen is sociale afstand van cruciaal belang en in de Verenigde Staten worden nu ook stilaan beschermingsmaatregelen genomen.

Momenteel is het weliswaar niet mogelijk om dit nauwkeurig in te schatten, maar de economische schade door het stopzetten van productiemiddelen en het invoeren van quarantaines zal aanzienlijk zijn. Deze maatregelen, die bedoeld zijn om de opmars van de epidemie te vertragen, zouden ertoe moeten leiden dat de epidemie sneller haar piek bereikt zodat er minder mensen besmet raken. De piek in het aantal besmettingen, die bij eerdere pandemieën een goede indicator was voor het dieptepunt op de aandelenmarkten, is echter nog niet in zicht.

Het antwoord van de overheden

De verschillende autoriteiten nemen maatregelen en proberen op gecoördineerde wijze op deze crisis te reageren door quarantaines in te voeren om de verspreiding van het virus te vertragen (Europa en de Verenigde Staten), een soepeler begrotingsbeleid te voeren (in China, Duitsland, Frankrijk, enz.) en monetaire verruimingsmaatregelen te nemen (renteverlagingen, hervatting en uitbreiding van effecteninkoopprogramma's, massale liquiditeitsinjecties, versoepeling van de regelgeving voor banken, enz.). Het doel van al deze maatregelen is extreme economische schade te voorkomen en de goede werking van de kapitaalmarkten en de banksector te waarborgen.

 

Covid-19: hoe reageren beleggers?

In deze gezondheidscrisis van ongeziene omvang willen we even stilstaan bij het gedrag dat heel wat beleggers vertonen en dat vergelijken met de beleggingsaanpak van onze bank.