De veerkracht van de Amerikaanse economie, die in 2023 geen al te zware klappen kreeg, draagt bij aan een afkoeling van de rente en de inflatie, zegt Guy Wagner, chief investment officer van de beheermaatschappij BLI – Banque de Luxembourg Investments.

Beluister de volledige podcast

• Wat onthouden we uit 2023?
• Hoe verklaren we het verschil in resultaat tussen de Amerikaanse en Europese economie?
• Vormt de Amerikaanse veerkracht een voorbode voor Europa?
• De economische indicatoren om in de gaten te houden
• Welk monetair beleid voert de ECB in 2024?
• De moeilijkheden van de Chinese economie
• De hefbomen van de goede marktprestaties in 2023
• De uitstekende prestaties van de magnificent 7
• Hoe deden de obligatiemarkten het in 2023?
• Welke beleggingsmogelijkheden in 2024 ?
• Waarom aandelen verkiezen boven obligaties?
• Hoe evolueert goud in 2024?
• De impact van de aanstormende verkiezingen op de markten

Volg onze podcasts!

Guy Wagner, wat onthoudt u uit 2023?

"Bovenal de onverwachte veerkracht van de Amerikaanse economie. Aan het begin van het jaar gingen heel wat stemmen op over het risico op een recessie, maar de groei heeft goed standgehouden. Dat is een belangrijke factor, die het gedrag op de financiële markten hier en daar heeft beïnvloed.

In Europa is de groei daarentegen op sterven na dood en kampen sommige economieën met een recessie." Hoe verklaart u dat verschil?

"De Amerikaanse consumptie plukt nog steeds de vruchten van de spaarreserves die tijdens de coronapandemie werden opgebouwd. De overheid in de Verenigde Staten torst ook nog steeds een enorme schuldenlast. Door de hoge overheidsuitgaven wordt de groei gestimuleerd en blijft het werkloosheidscijfer laag."

Is dat een goed teken voor de Europese economie?

"Aangezien de wereldeconomie relatief zwak blijft, zien we niet in hoe de Europese groei op korte termijn weer zou kunnen opleven. We mogen evenwel de psychologische factoren niet uit het oog verliezen en moeten het consumentenvertrouwen en de investeringszin van de ondernemingen van nabij opvolgen."

De financiële markten blaakten in 2023 van gezondheid. Wat lag er aan de basis van die groei?

"Zoals ik al zei, heeft het idee dat de Amerikaanse economie niet in een recessie verzeild zou geraken en er veeleer in zou slagen een zachte landing te maken, de monetaire verkrapping en de renteverhogingen afgeremd. Tegelijkertijd bleven de bedrijfswinsten toenemen, waardoor de ideale omstandigheden aanwezig waren om de koersen omhoog te stuwen. Dat neemt evenwel niet weg dat de stijging van de beurs grotendeels te danken was aan de technologiewaarden, terwijl de andere sectoren veel minder bijdroegen aan die groei."

Welke beleggingskansen tekenen zich af aan het begin van het jaar?

"De markten gaan wereldwijd uit van een optimistisch scenario met dalende rente en groeiende bedrijfswinsten. Ik ben nog steeds van mening dat aandelen op middellange en lange termijn fundamenteel interessanter zijn dan obligaties. En op het vlak van aandelen zijn we sterk geïnteresseerd in de Japanse markt."

Wat met goud, dat het in 2023 erg goed bleef doen?

"Op middellange en lange termijn zit het duidelijk in de lift. Het gele metaal deed het vorig jaar verbazingwekkend goed. Aangezien goud geen interesten uitbetaalt, zijn stijgende rentevoeten gewoonlijk nefast voor de goudkoers. Toch liet het in 2023 een groei met 13% tegenover de dollar en de euro optekenen, met name door de sterke vraag naar fysiek goud van de centrale banken in de groeilanden. Die factor zal vermoedelijk ook dit jaar een rol blijven spelen. En als de rente opnieuw daalt, zal naast de fysieke ook de financiële vraag oplopen, wat die stijgende trend alleen maar kan schragen."