contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
Na de historische daling van de wereldwijde conjunctuur in het tweede kwartaal lijkt ze dit kwartaal aan een al even krachtig herstel bezig. De enorme reddingsboeien die de politieke en monetaire overheden hebben uitgeworpen, hebben tot een V-vormig herstel van de gezinsconsumptie geleid en in sommige landen zit de detailhandel inmiddels zelfs alweer op het niveau van voor de crisis.
Dat is met name het geval voor de Verenigde Staten en de eurozone, waar de begrotingsmaatregelen, zoals de cheque die elke Amerikaan heeft ontvangen of het systeem van deeltijdse werkloosheid in Europa, de economie zoals gehoopt hebben gestabiliseerd. De industriële productie blijft daarentegen achterophinken doordat de vraag naar investeringsgoederen maar in een gematigd tempo aantrekt. In China wordt het economische herstel meer geschraagd door de verwerkende industrie, doordat de infrastructuuruitgaven er onder impuls van de overheid zijn versneld. De dienstensector is nog niet teruggekeerd naar het niveau van voor de crisis. In Japan lijkt de economische herleving trager te gaan, omdat de groei daar afhankelijker is van een verbetering van de export en de vraag naar uitrustingsgoederen.
In de Verenigde Staten lijkt de inflatie zich te normaliseren nadat de prijzen door de economische recessie zwaar onder druk hadden gestaan. Zo is de totale inflatie in juli gestegen van 0,6% naar 1%. Zonder energie en voeding steeg ze van 1,2% naar 1,6%. De favoriete inflatiegraadmeter van de Federal Reserve, de deflator van de consumentenuitgaven zonder energie en voeding, ging van 1,1% naar 1,3%. In de eurozone bleven de prijzen daarentegen zwak. De totale inflatie dook er zelfs in het rood (van 0,4% in juli naar -0,2% in augustus) en de inflatie zonder energie en voeding daalde van 1,2% naar 0,4%.
De Amerikaanse Federal Reserve heeft haar langetermijnstrategie helemaal herzien. Voorzitter Jerome Powell maakte in het kader van het jaarlijkse symposium dat de Federal Reserve Bank of Kansas City eind augustus organiseerde bekend dat de doelstellingen voor het monetaire beleid waren bijgesteld. In plaats van een maximale inflatie van 2% streeft de Amerikaanse centrale bank voortaan naar een gemiddelde inflatie van 2% over een langere tijd. Dat betekent dat de prijzen dus 'enige tijd' sneller mogen stijgen om periodes met een inflatie onder de doelstelling te compenseren. Overigens stellen de monetaire overheden zich ook toleranter op tegenover de uiterst lage werkloosheid, zolang de loondruk die daaruit kan voortvloeien, de inflatie niet doet ontsporen. Die koerswijziging laat verwachten dat de reële rentevoeten nog een hele tijd onder het nulpunt zullen blijven. In Europa zou de herziening van het monetaire beleid die de ECB begin januari had aangevat, tegen het einde van het jaar moeten zijn afgerond.
Door de sterkere economische herleving dan verwacht zijn de rentevoeten op staatsobligaties zowel in Europa als in de VS gestegen. Zo ging de Amerikaanse tienjaarsrente tijdens de maand van 0,53% naar 0,70%. In de eurozone ging ze van -0,53% naar -0,40% in Duitsland, van -0,19% naar -0,10% in Frankrijk, van 1,01% naar 1,09% in Italië en van 0,34% naar 0,41% in Spanje.
De beurzen hebben hun beste maand augustus in meer dan 30 jaar gehad. Zo is de MSCI All Country World Net Total Return over de maand in euro met 4,9% gestegen. De Amerikaanse beurs heeft het onder impuls van de technologiereuzen bijzonder goed gedaan: de S&P500 klokte eind augustus af op 3500 punten, een nieuw record. De Amerikaanse S&P 500, de Europese Stoxx 600, de Japanse Topix en de MSCI Emerging Markets stegen over de maand met respectievelijk 7,0% (in USD), 2,9% (in EUR), 8,2% (in JPY) en 2,1% (in USD). Ondanks de forse opleving van de meeste beursindexen sinds de terugval in maart hebben de aandelen heel uiteenlopend gepresteerd. De stijging wordt immers steeds meer beperkt tot een steeds kleiner aantal zogenoemde groeiwaarden, waarvan de waarderingen soms absurd of op zijn minst moeilijk te rechtvaardigen zijn.
De dollar blijft zwak. Na de zware daling in juli is hij in augustus nog wat verder gedaald. De euro-dollarkoers ging in de loop van de maand van 1,18 naar 1,19. De aankondiging van de Amerikaanse centrale bank dat ze voortaan tijdelijk een inflatie van meer dan 2% zal tolereren, kan de grootste reservemunt van de wereld nog lang onder druk zetten. De goudkoers is in de eerste helft van augustus door de grens van 2000 dollar gebroken, waarna een consolidatiefase volgde. De maand werd afgesloten op 1968 USD, tegenover 1976 USD eind juli. De zilverprijs heeft zijn stijging daarentegen doorgezet en ging van 24,4 USD voor een troy ounce naar 28,1 USD, dat is een stijging met 15%.
Wij bieden u persoonlijke begeleiding
