Wat moeten we onthouden uit 2022 en wat zijn de grootste uitdagingen voor de economieën in 2023, na een jaar vol geopolitieke spanningen, een energiecrisis en inflatiedruk? Aan het begin van dit jaar bieden onze experts u een terugblik op 2022 en de macro-economische vooruitzichten voor 2023.

Zoals we kunnen zien in de koers van de aandelenindexen, was 2022 een veelbewogen jaar voor de financiële markten. De wereldwijde aandelenindex (MSCI World in euro) verloor 13%, de op twee na grootste daling in de voorbije twintig jaar. Bovendien zagen we ook de obligaties, die gewoonlijk bekendstaan als veilige haven, terrein verliezen door de monetaire verkrapping van de centrale banken.

Geen enkele regio bleef gespaard. De aandelenmarkten krompen in de vier grote regio’s waarin wij beleggen: Europa, de Verenigde Staten, Japan en de groeilanden. Op de groeimarkten zagen we evenwel sterk uiteenlopende resultaten. De Oost-Europese beurzen hadden zwaar te lijden van de teloorgang van de Russische markt. Daarentegen konden de Latijns-Amerikaanse markten positieve cijfers voorleggen. Die landen zijn voornamelijk grondstoffenexporteurs en plukten dan ook de vruchten van de gestegen grondstoffenprijzen. De Chinese economie ging gebukt onder het zerocovidbeleid van de regering. Door de zwakke prestaties van de Chinese beurs kenden ook de Aziatische markten een moeilijk jaar.

De resultaten liepen sterk uiteen naargelang de sector. Twee sectoren deden het erg goed en lieten over het jaar groene cijfers optekenen: nutsdiensten en energie. Communicatie, discretionaire consumptiegoederen en technologie kregen het evenwel zwaar te verduren. De gezondheidszorg en de basisconsumptiegoederen hielden goed stand.

Waarom zagen we zulke sterke correcties in 2022?

De voornaamste ondersteunende factoren uit 2021 zijn steeds minder nadrukkelijk aanwezig. Het beleggerssentiment had sterk te lijden van de hoge inflatie, die haar sporen heeft nagelaten op tal van economische segmenten, de vertragende activiteit en het minder soepele monetaire beleid van de centrale banken. Ook het relatief gespannen geopolitieke kader was nefast voor de markten.

En in 2023?

De Europese en opkomende aandelenmarkten kenden een sterk begin van 2023, onder meer door de heropening van de Chinese economie. Voor de Amerikaanse beurzen ging het jaar minder goed van start.

Op macro-economisch vlak blijft voorzichtigheid geboden in 2023. De omkering van de rentecurves die we momenteel zien, is vaak een voorbode van een economische vertraging of zelfs een recessie. Heel wat analisten stellen sinds enkele weken evenwel hun verwachtingen over het formaat van de in 2023 verwachte recessie bij: De daling van de energieprijzen (met name aardolie en gas) speelt de Europese economieën in de kaart. Verschillende factoren doen vermoeden dat de inflatiepiek achter ons ligt, ook al moeten we vermoedelijk niet verwachten dat het zwakke niveau van de voorbije tien jaar opnieuw wordt bereikt.

Wacht in het leven niet tot de storm gaat liggen, maar leer hoe te dansen in de regen.Seneca

Welke beleggingsstrategie te kiezen?

In dit kader is het belangrijker dan ooit om voor een aanpak te kiezen die gericht is op kwaliteitsactiva en risicobeheersing.

Onze specialisten selecteren kwaliteitseffecten tegen een redelijke prijs, omdat de betaalde prijs altijd bepalend is voor het toekomstige rendement. Zij volgen een beproefd proces om bedrijven te vinden die groeipotentieel hebben dankzij hun stevige concurrentievoordeel en hun prijszettingsvermogen, niet alleen op korte, maar ook op langere termijn.

De huidige conjunctuur noopt ons er ook toe drie cruciale regels te volgen:

• De discipline om belegd te blijven. Heel wat beleggers proberen de markt te 'timen' door op een hoogtepunt te verkopen en aan lage prijzen weer in te stappen. Dat kan evenwel nadelig uitdraaien voor de resultaten van hun portefeuille. Zo liet de Europese markt tussen 2003 en 2022 een geannualiseerd en gecumuleerd rendement van 6,1% optekenen. Beleggers die hun portefeuille hebben verkocht en de tien dagen met de beste resultaten hebben gemist, hebben slechts 2,6% rendement behaald. Wie de beste dertig dagen heeft gemist, is zelfs met rode cijfers geëindigd. Nochtans zijn die dertig dagen goed voor nog geen 1% van de verzamelde gegevens.
• Niet vergeten te beleggen op lange termijn. Volatiliteit is eigen aan de beurs, de markten maken elk jaar correcties door. Het is evenwel mogelijk de volatiliteit te beperken door op lange termijn te beleggen. Hoe langer uw beleggingshorizon, hoe minder volatiliteit in uw portefeuille.
• De correlatie tussen risico en winstpotentieel. Als het risico in een portefeuille stijgt, neemt ook het winstpotentieel toe. Wie een hoger rendement wil, moet dus ook meer risico nemen.

Het belang van zin geven aan uw vermogen

Als geëngageerde speler in de Luxemburgse financiële sector hechten we belang aan duurzaamheid en verantwoordelijkheid. Die verantwoorde aanpak vindt u uiteraard terug in onze beleggingsoplossingen.

We houden dus ook rekening met het belang dat onze cliënten hechten aan ecologische, sociale en governancecriteria (ESG), zodat we hen oplossingen kunnen voorstellen die zo nauw mogelijk aansluiten bij hun verwachtingen.

In een wereld die alsmaar evolueert, zijn we ervan overtuigd dat we, door rekening te houden met financiële en niet-financiële risico’s, passende beleggingen kunnen aanbieden die op lange termijn rendement genereren.

Het is dan ook enorm belangrijk om beleggingen aan een streng selectieproces te onderwerpen en tegelijkertijd het risico nauwgezet onder controle te houden.

Uw adviseur blijft beschikbaar met een luisterend oor en advies om uw projecten of uw beleggingen te bespreken.