contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
Na een historische correctie in de eerste helft van het jaar liet de wereldwijde aandelenmarkt in juli een sterk herstel zien, met een stijging van iets meer dan 9% in euro, alvorens in augustus weer met ruim 2% terug te vallen. Twee belangrijke factoren droegen bij aan deze rally van risicovolle activa.
Ten eerste waren de kwartaalresultaten in het bedrijfsleven over het algemeen geruststellend. En ten tweede daalde de Amerikaanse inflatie licht van 9,1% op jaarbasis in juni naar 8,5% in juli. Deze lichte afname van de prijsstijgingen in de VS werd positief onthaald door de markten, die gerustgesteld leken door het idee dat de inflatie een hoogtepunt had bereikt.
Maar in augustus keerde de trend op de markten weer om, doordat de centrale banken van de belangrijkste ontwikkelde landen bekendmaakten nog steeds vastberaden te zijn de verkrapping van het monetair beleid voort te zetten.
Voortzetting van de renteverhogingen
Tijdens de traditionele Jackson Hole-conferentie van de Federal Reserve hamerde de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Jerome Powell, dan ook op de noodzaak om de rente verder te verhogen om de inflatie te bestrijden. Het risico dat de inflatieverwachtingen 'op hol slaan' wordt als de grootste bedreiging gezien en rechtvaardigt dus een verdere verhoging van de rente, ondanks de negatieve neveneffecten daarvan op de groei.
De economische cijfers blijven dan ook verslechteren, zoals blijkt uit de recente ontwikkeling van de voorlopende indicatoren. De stijgende rentetarieven, de geleidelijke normalisering van het overheidssteunbeleid en de snel stijgende energieprijzen wegen op de wereldeconomie.
Vertraging van de wereldwijde economische groei
De Verenigde Staten hebben ondanks de aanhoudende groei van de consumentenbestedingen, die ondersteund worden door een nog steeds zeer krappe arbeidsmarkt, twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei achter de rug doordat de overheidsuitgaven en de bedrijvigheid in de vastgoedsector fors zijn teruggelopen. Hoewel in de eurozone het eerste halfjaar positief was dankzij de veerkracht van de Zuid-Europese landen, die profiteren van de sterke opleving van de toeristische sector, gaat we in ons centrale scenario nu uit van een recessie. De energiecrisis, met name de explosie van de gasprijzen als gevolg van de dalende export uit Rusland, heeft nu al een zware impact op huishoudens en bedrijven.
Een uitgesproken voorzichtige aanpak
In deze omgeving van forse economische vertraging en monetaire verkrapping blijven we onze portefeuilles voorzichtig beheren, met een aandelenweging die iets onder het neutrale niveau ligt. Binnen het aandelensegment gaat onze voorkeur uit naar redelijk gewaardeerde kwaliteitsbedrijven (solide balans, sterk prijszettingsvermogen, enz.). Daarnaast was de stijgende obligatierente voor ons een reden om onze positie in obligaties geleidelijk op te voeren, al blijft deze beleggingscategorie sterk onderwogen.
Als u graag meer wilt weten over hoe u in deze tijden van hoge inflatie succesvol kunt beleggen, neem dan contact op met een van onze private bankers
